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证监会明确“三类股东”公司IPO审核标准

【证监会明确“三类股东”公司IPO审核标准】2016年以来,新三板挂牌企业申请IPO的数量逐步增多,部分企业出现了契约型私募基金、资产管理计划、信托计划等“三类股东”。常德鹏表示,鉴于“三类股东”具有一定的特殊性,可能存在层层嵌套和高杠杆,以及股东身份不透明、无法穿透等问题,证监会在IPO发行审核过程中,对此进行了重点关注。(上海证券报)

  市场持续关注的存在“三类股东”拟IPO公司的审核政策近期明确。中国证监会新闻发言人常德鹏昨日在例行新闻发布会上对此政策进行了介绍。

  2016年以来,新三板挂牌企业申请IPO的数量逐步增多,部分企业出现了契约型私募基金、资产管理计划、信托计划等“三类股东”。常德鹏表示,鉴于“三类股东”具有一定的特殊性,可能存在层层嵌套和高杠杆,以及股东身份不透明、无法穿透等问题,证监会在IPO发行审核过程中,对此进行了重点关注。

  据悉,此前部分在审企业也对“三类股东”采取了主动清理的办法。

  常德鹏说,考虑到“三类股东”问题不仅涉及IPO监管政策,还涉及新三板发展问题,证监会对“三类股东”问题的处理非常慎重,经反复研究论证,近期明确了新三板挂牌企业申请IPO时存在“三类股东”的监管政策。

  目前对拟IPO公司存在“三类股东”的,主要提出如下四项监管要求。

  一是基于证券法、公司法和IPO办法的基本要求,公司稳定性、控股股东与实际控制人的明确性是基本条件,为保证拟上市公司的稳定性、确保控股股东履行诚信义务,监管部门要求公司控股股东、实际控制人、第一大股东不得为“三类股东”。

  二是鉴于目前管理部门对资管业务正在规范过程中,为确保“三类股东”依法设立并规范运作,要求“三类股东”已经纳入金融监管部门有效监管。

  三是监管部门将从源头上防范利益输送行为,防控潜在风险,从严监管高杠杆结构化产品和层层嵌套的投资主体,要求存在这些情形的发行人提出符合监管要求的整改计划,并对“三类股东”做穿透式披露,同时要求中介机构对发行人及其利益相关人是否直接或间接在“三类股东”中持有权益进行核查。

  四是为确保能够符合现行锁定期和减持规则,要求“三类股东”对其存续期作出合理安排。

  【延伸阅读】

  新金融监管催动“三类股东”审核明确 核查整改将成企业新困扰

  2018年1月12日,证监会新闻发布会上监管层给出了“三类股东”在IPO审核中的明确口径。与此同时,随着“三类股东”企业IPO审核进度解冻,困扰拟IPO企业已久的“三类股东”问题成为历史。

  2016年初,21世纪经济报道独家报道了一则内容为“拟申报IPO的企业股东中有契约型私募基金、资产管理计划和信托计划的,按照证监会要求,契约型私募基金、资产管理计划和信托计划持有拟上市公司股票必须在申报前清理”的消息。

  该消息也被认为是“三类股东”问题的开端。随着时间的推移,众多拟IPO企业,尤其是来自于新三板市场的拟IPO企业所面临的真正问题是IPO审核进度的冻结。在IPO发审常态化的背景下,这一情况体现得尤为明显,而监管层对“三类股东”问题则采用了不否认也不表态的处理方式。

  监管层迟迟不明确审核口径,市场只能自发找寻适应新环境的方法,清理“三类股东”成为了众多拟IPO企业的必然选择。

  尽管清理“三类股东”是一劳永逸的解决方法,但仅有不多的企业可以在短时间内完成清理工作,因此市场仍在期待监管层能够明确“三类股东”问题的解决之道。

  但新问题随之产生,有市场人士表示“三类股东”问题的主要矛盾将转移到核查的操作层面,化整为零。

  需符合最新金融监管要求

  1月12日证监会新闻发布会上,新闻发言人常德鹏讲道:“考虑到‘三类股东’问题不仅涉及IPO监管政策,还涉及新三板发展问题,证监会对‘三类股东’问题的处理非常慎重,经反复研究论证,近期明确了新三板挂牌企业申请IPO时存在‘三类股东’的监管政策。”

  根据21世纪经济报道记者的梳理,证监会从两大方面明确了审核的界限。

  首先是基于拟IPO公司股权稳定性的考量。证监会表示,“为保证拟上市公司的稳定性、确保控股股东履行诚信义务,要求公司控股股东、实际控制人、第一大股东不得为‘三类股东’”。

  不过,根据21世纪经济报道记者记者统计的情况显示,极少有拟 IPO 企业的控股股东,实际控制人以及第一大股东是“三类股东”的情形。

  与此同时,证监会要求中介机构对发行人及其利益相关人是否直接或间接在“三类股东”中持有权益进行核查。

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